［二象评论］发布三季报，美团延续了今年以来的“迟来”风格，发布时间已经来到了11月30日，眼看就是岁尾。不过，从数据看，美团三季度成绩依然相当可观：营收为人民币354亿元，同比增长28.8％，与二季度的8.9％的同比增长更为强势；同时，美团当季实现净利润63亿元，同比增长374.1％，被认为超出市场预期。

看具体业务，“餐饮外卖”收入约为207亿元，同比增长32.8%，经营溢利约为7.7亿元，同比增长132.2%；“到店、酒店及旅游”，收入约为64亿元，同比增长4.8%，经营溢利约为27.9亿元，同比增长19.5%；至于“新业务及其它”，收入约为82亿元，同比增长43.5%，经营亏损约为20.3亿元，亏损扩大68.8。

（截图自美团三季报）

整体来看，“到店、酒店及旅游”，增长刚刚实现了由负（上半年）转正，后续进展还有待观察；“新业务及其它”，则还处在持续投入的阶段，回报短期内或可忽略；“餐饮外卖”依旧是美团的基本盘。

那么，作为基本盘的“餐饮外卖”，具体的发展状况如何呢，美团的“餐饮外卖”业务已经非常稳了吗？目前还很难得出这个结论。

美团的“餐饮外卖”业务，从收入绝对数字和溢利增长水平上看确实表现可观，但这样的可观表现，也建立在了今年由于突发公共卫生事件出现的外卖行业爆发式增长的基础上，也就是说，这很可能并不是其“餐饮外卖”业务该有的常态。

根据企查查数据，2020年一季度，外卖餐饮相关主体新增注册量8023家，同比增长120.8%；二季度，则有2.68万家，同比增长311.9%；到三季度，这个数字更为庞大，来到了4.9万家，同比增长514.8%。根据整体统计数据，至三季度末，我国在业/存续外卖餐饮相关主体11.8万家，其中个体户占比71.6%。已有的增长，很可能成为了美团“餐饮外卖”同时增长的原因（从美团数据看，年度活跃商家来到了650万，同比去年增长超10%），但后续的增长还未可知。

另外，美团方面的三季报中也表示，三季度所处的夏季，实际上是外卖业务的旺季，通常，三季度的成交总额和收入都会是一年中最高的，那么，相应的，如果不出大的意外，利润也应该很可观，但从实际情况看，环比二季度降低了约5亿元。

前述情况，还要考虑到，三季度当作为主要竞争对手的饿了么推出“百亿补贴”后，美团并没有跟进的情况。同时，还要考虑到，三季度，美团用户环比增加近2000万人。

另外，看对手，饿了么在三季度也实现了颇为迅猛的增长，虽然增速还不及美团，但增幅数值也接近，体量上与美团差距还相当大，但如果持续有大力度补贴的加持，加上阿里的“全业态”支持，未必没有缩小差距的可能。

从当前来看，美团稳住了“餐饮外卖”，但变数，也可能突然出现。（二象财经原创内容，转载请注明出处）