经济学家称，美联储官员下周将保持坚定的鹰派立场，为2023年3月前利率达到5%奠定基础，但这一举措似乎有可能导致美国和全球经济衰退。

据调查发现，市场预期美联储在下周的利率决议上，连续第四次加息75个基点。此外，该调查还预计美联储将在12月再上调50个基点，随后两次会议分别上调25个基点。

图1

虽然经济学家的中值预期是12月加息50个基点，但其中几乎有三分之一的人预计加息75个基点。值得一提的是，经济学家预期的利率路径与市场预期的相似，市场预期美联储下周将加息75个基点，并倾向于12月加息50个基点，预计利率峰值将在4.8%左右。

如果美联储下周再次加息75个基点，那么将是美联储自上世纪80年代沃尔克担任主席、抗击高通胀以来的最大加息幅度（自3月以来的累计加息375个基点）。

此外，经济学家认为，美联储在对抗40年来最高的通胀率之际，其货币政策方向不会过早转向，而不断加息将反映消费者价格的增长。据了解，美国过去两个月的CPI指数都高于预期。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley在一份调查中表示：“通胀压力仍然很大，美联储将在11月加息75个基点。鉴于经济和市场的疲软背景，我们目前预计12月加息50个基点。”

对此，美联储主席鲍威尔曾表示，美联储坚定致力于恢复物价稳定，并多次援引其前任沃尔克的话。据悉，沃尔克曾在上世纪80年代初将利率提高到前所未有的水平，以对抗通胀。

鲍威尔警告称，这一过程将是痛苦的，因为其目标是实现低于趋势水平的增长，以减轻物价压力，而失业率将因此上升。

据了解，美联储在9月会议上发布的预测显示，今年利率将达到4.4%，明年将达到4.6%，2024年将下调利率。

四分之三的经济学家预计美国将陷入衰退

虽然鲍威尔和他的同僚们并没有放弃实现经济软着陆的希望，但在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议前的调查中，多数经济学家（四分之三）首次认为未来两年可能出现衰退，其余多数经济学家认为未来将出现经济硬着陆，并出现一段时间的零增长或负增长。

图2

此外，经济学家认为美联储可能会“收水”过度：经济学家们认为，美联储会将最高目标利率设定在4.75%，其中75%的经济学家表示，相比于美联储加息不够而无法遏制通胀的风险，美联储加息过多而造成不必要痛苦的风险可能更大。

Pictet Wealth Management高级美国经济学家Thomas Costerg表示：“货币政策的滞后仍被低估。目前紧缩政策的全部效果可能要到2023年年中才能感受到。到那时，可能就太晚了。出现政策错误的风险很高。”

此外，由于三分之二的人预计未来两年将出现全球衰退，因此全球市场也可能出现经济外溢。

图3

美联储有望缩表

除了加息之外，经济学家们还预计，美联储将继续其缩减资产负债表的行动。据了解，美联储每年削减的资产规模高达1.1万亿美元。经济学家预计，到今年年底，资产负债表将达到8.5万亿美元，到2024年12月将降至6.7万亿美元。

图4

对于美联储是否会将出售抵押贷款支持证券（MBS）作为缩减购债规模的一部分，有57%的人预计会采取这一举措，而在时间上没有达成共识。

总结

总的来说，经济学家们预计FOMC的声明将承诺持续加息，但其中四分之一的人希望用更温和的语言来表示小幅加息。除了放缓加息之外，经济学家们还认为，美联储最终会改变加息路线，以应对经济增长和通胀放缓。大多数经济学家认为，美联储在2023年下半年将首次小幅下调利率，2024年将大幅下调。

（责任编辑：崔晨 HX015）