（二象财经/蔡静）上周末，蘑菇街发布了其2021财年第三财季（2020年10月1日-2020年12月31日）未经审计的财务报告。

业绩表现看，当季，蘑菇街总营收1.465亿元，同比下降45.6%；净亏损3669.4万元，对比上年同期的16.35亿元，可见明显的大幅收窄。

蘑菇街也公布了截至2020年12月31日的9个月内（即2021财年前三个财季）的业绩表现。期内，蘑菇街总营收3.92亿元，同比减少45.3%；净亏损2.19亿元，对比来看，上年同期亏损20.82亿元。

另外，蘑菇街平台2021财年第三财季GMV（商品成交总额）50.46亿元，同比减少19.9%。

不过，据了解，蘑菇街方面有这样的表述：“如今在十周年的历史时刻，我们也实现了单季度的盈利。”

就报告信息看，“单季盈利”指的是调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）120万元。

那么，刨除计算方法影响外，单季营收同比下滑近五成，商品成交总额减少接近两成的蘑菇街，在其2021财年第三财季是如何实现盈利的呢？

从报告内容看，主要有两点：

其一，营业成本节流。2021财年第三财季，蘑菇街主营业务成本5096万元，同比减少48.3%；销售费用下降明显，报告期内为7654万元，同比减少63.4%。

其二，收入结构调整。20201财年第三季度，蘑菇街佣金收入9918万元，在总营收中的占比升至67.7%；营销服务收入减至1743万元，占总营收比例降至11.9%。佣金收入成为蘑菇街的首要营收来源。

调整背后，是其继续发力直播业务的动作。

蘑菇街方面有这样的表述，由于公司集中资源发展直播业务，并优化升级商城业务中的商家结构，导致长尾商家在营销服务上的支出减少。

另外，二象财经注意到，2021财年第三财季，在整体GMV减少的同时，直播业务的GMV为40.51亿元，同比增长20.9%，占比达80.3%。同时，直播业务的活跃购买用户数增长。

以上内容带出了这样一种感觉，相比直播，电商更像是蘑菇街的“副业”。

如果仅从亏损规模看，蘑菇街确实有比较明显的向好趋向，但总营收与商品成交总额或许也在透露着一些隐忧。

二象财经认为，另外存在隐忧的，可能正是直播本身，目前的蘑菇街，对于直播的重度依赖已经可见一斑。而一方面，电商直播，“性价比”通常是主题，但从蘑菇街此前的定位来看，这并不是其原本想要突出的内容，当然，对于争取业绩的蘑菇街而言，这可能并不十分重要；那就要提到另一方面，蘑菇街直播业务GMV的提升，伴随的是电商直播兴起的一拨高潮，而高潮能持续多久并不确定，蘑菇街的站位也并不算可观，在巨头吃肉背景下分杯羹的境况并不可靠。同时，直播的营收转化何时真正实现，对于蘑菇街依然未知。（二象财经原创，转载注明来源。）