12月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。这已经是8月份LPR报价非对称下调以来连续第四个月维持不变。

今年LPR报价共进行过两轮调整：6月20日，两个品种LPR报价均下调10个基点；8月20日，1年期LPR单独调降10个基点。

业内人士预计，2024年央行大概率将继续引导LPR适度下行，进而推动融资成本稳中有降，激活生产消费信贷需求。

当月LPR报价“按兵不动”符合预期

业内普遍认为，12月LPR报价“按兵不动”符合市场预期。民生银行(600016)首席经济学家温彬认为，这主要与当月MLF利率维持不变、市场利率延续高位运行、银行净息差持续承压等因素有关，LPR报价没有相应下调的动力和空间。

12月MLF操作利率保持稳定，意味着LPR报价基础未变，在很大程度上预示当月LPR报价也将维持不变。

温彬认为，一方面，8月以来，资金面维持紧平衡状态，市场利率大部分时间在政策利率上方运行；另一方面，在银行负债端压力较大下，同业存单利率远超MLF利率，跨年期存单利率更高。

短期和中长期市场资金利率位于高位，超出政策利率水平，意味着银行资金成本较前期明显上升，直接削弱了报价行下调LPR报价加点的动力。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前房地产市场仍处于调整阶段，进一步下调居民房贷利率是一个重要发力点。不过，近期京、沪楼市新政显示，监管层或更多通过下调居民房贷利率下限方式，对其进行定向调整。另外，时值年末，2024年1月大多数存量房贷利率将根据2023年12月5年期以上LPR报价进行重定价。这意味着从来年资产收益角度，报价行会尽量避免在12月下调5年期以上LPR报价。

王青表示，目前更迫切的是推动房地产行业尽快实现软着陆，以及大力改善民营企业经营环境，并以此提振消费和投资信心，解决有效需求不足、社会预期偏弱问题，畅通宏观经济大循环。

2024年央行大概率仍将引导LPR报价下行

谈及2024年LPR走势，多位业内分析师均认为央行大概率将继续引导LPR报价下行。

中央金融工作会议提出“要加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降。”；央行2023年三季度货币政策执行报告指出“增强LPR对实际贷款利率的指导性，推动实体经济融资成本稳中有降”。温彬认为，这意味着2024年央行大概率仍将引导LPR适度下行，进而推动融资成本稳中有降，激活生产消费信贷需求。

不过，温彬指出，2024年LPR和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。他表示，考虑到当前在信贷投放过程中，出现了部分贷款利率过度降低、存贷款利率“倒挂”，进而形成资金空转现象，扰乱存贷款利率改革成效。为此，央行三季度货政报告提出要“维护好存贷款市场秩序，进一步推动金融机构降低实际贷款利率”。

结合央行提出的维持银行息差和利润在合理水平，也意味着监管层不希望出现过低的贷款利率，防止因企业贷款利率过低等造成的资金空转套利行为。“在‘市场利率+央行引导→LPR→贷款利率’的利率传导机制下，LPR和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。”温彬表示。

（责任编辑：王晓雨 ）