关于谁在做空A股的问题，和讯投顾投机大拿分享他的看法。他认为，任何只能卖出而不能买入的投资者，就是在事实在市场上做空A股。当前，具备这种条件的投资者，需从投资者结构的角度进行分析。

首先，和讯投顾投机大拿强调，个人投资者在市场中的资金总量实际上大于机构投资者。尽管许多投资者误以为机构资金更为雄厚，但实际情况并非如此。他通过比喻说明，就像草原上的狼数量必然少于羊一样，如果狼的数量过多，将因缺乏食物而饿死，从而恢复生态平衡。同样，如果市场中散户资金少于机构，部分机构也会因缺乏交易对手而“饿死”，从而维持市场的生态平衡。

投机大拿进一步解释，个人投资者在A股市场中的交易具有决定性影响。当前，许多个人投资者因连续亏损、补仓而处于重仓套牢状态，既没有流动资金也没有动机去进一步买入，这导致他们只要交易，只有一个交易方向，那就是卖出。因此，投机大拿指出，当前做空A股的，有很大一部分是选择割肉离场的个人投资者。

当然，这并不能简单理解为是“散户”在做空“散户”，而是“悲观主义者”在加速市场的跳水，是那些对亏损容忍度较低的投资者，如新股民，因为缺乏对市场波动的经验，更容易在亏损达到一定水平时退出市场，从而成为做空的一方。尤其是在这种连续下跌的市场中，没有经历过市场牛熊切换，在18、19年赛道股大涨期间进入市场的股票投资者、基金投资者成为了这两年下跌过程中事实上的卖空主力。

和讯投顾投机大拿还分析了机构资本与个人投资者的不同之处，他指出机构资本的资金使用更为灵活，不会满仓操作，因此总有部分资金参与市场。这也解释了为何在底部总有机构资金的买单出现，因为机构资金是不会轻易“离场”的，只会不断在不同赛道之间切换、抱团，追逐市场内回报率最高的投资品种。比如最近大家看到的银行股抱团、疯抢国债，然后又随着苹果新发、华为折叠屏概念而涌入消费电子，这些才是机构在市场上的行为。

最后，投机大拿总结道，他并非因此而指责散户割肉止损的行为是“做空”，从而为机构洗地。机构的抱团和追热点对市场来说有他的弊病，但我们在抱怨机构的同事，更多应该聚焦在自己身上，思考怎么能够做得更好，提升自己的投资体验。他建议所有投资者不要随意“清仓”“割肉”，事实上的自己做空自己，而应该谨慎对待自己的投资，做好风险管理与止盈止损预期。即便是下定决心止损也不要轻易离开市场，从而彻底将浮亏变为实亏，在市场反转时因不再信任而错失机会，而应该在市场有见底信号后，在右侧果断下手，成为市场从反弹变为反转的助力。

（责任编辑：张岩 ）

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