“妙可蓝多市值三年蒸发365亿”的消息冲上了热搜，把这家号称“国产奶酪龙头”的上市公司推上了舆论的风口浪尖。

5月9日，妙可蓝多（600882）以上涨1.05%报收14.45元，公司市值为74亿元左右。

“微博热搜第三”，一位投资者在妙可蓝多的股吧里抱怨。

比热搜更“麻烦”的是，5月9日当天，有媒体报道，网友发现，妙可蓝多奶酪制品的配料表中，含有一项名为“食用油脂制品”的成分。该网友认为，这个“化名”的背后，实际成分就是反式脂肪。

对此，妙可蓝多官方店客服回应称：没有反式脂肪。此外，妙可蓝多方还表示，建议孩子慢慢吃，所有产品生产均符合国家标准，目前也在关注此事，后续有结果会进行回复。

业绩连续下降两年

资料显示，妙可蓝多2016年通过资产重组借壳广泽股份登陆资本市场，主营业务为以奶酪、液态奶为核心的乳制品的研发、生产和销售，是目前国内最大的奶酪生产企业。2021年7月，蒙牛通过定增完成入股妙可蓝多，成为公司控股股东。

借壳上市以来，妙可蓝多的业绩起伏较大，近两年一直处于下滑状态。

Wind数据显示，2016-2023年，妙可蓝多的营业收入分别为5.12亿元、9.82亿元、12.26亿元、17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元、48.30亿元和40.49亿元；归母净利润分别为0.32亿元、0.04亿元、0.11亿元、0.19亿元、0.59亿元、1.54亿元、1.35亿元和0.63亿元。

分季度来看，妙可蓝多2023年第一至第四季度的营业收入分别为10.23亿元、10.43亿元、10.09亿元和9.74亿元，归母净利润分别为0.24亿元、0.04亿元、0.05亿元和0.30亿元。

浙商证券认为，妙可蓝多的奶酪棒等大单品偏向零食属性，受C端消费环境疲软影响较大。

进入到2024年，妙可蓝多的业绩有所改善，但营业收入同比下降。

妙可蓝多2024年一季报显示，公司营业收入为9.50亿元，同比下降7.14%；归母净利润为0.41亿元，同比增长70.63%。

从毛利率的角度来看，妙可蓝多2023年的奶酪业务毛利率为37.01%，同比减少3.72个百分点；液态奶的毛利率为9.25%，同比增长0.64个百分点；但是，公司贸易业务亏损，毛利率为-2.70%，同比减少8.80个百分点。

对此，妙可蓝多的解释是“受原材料市场行情与汇率双重波动的影响，主要原材料成本较上年同期上升，导致公司奶酪板块毛利率同比有所下滑。”

股价较最高价下跌逾八成

由于业绩不达预期，部分机构投资者开始下调妙可蓝多的盈利预测。

例如，考虑到2023年业绩不及预期和2024年需求的不确定性，浙商证券下调妙可蓝多的盈利预测，“预计公司2024-2026年公司收入分别为44.89亿元、49.09亿元、53.9亿元；归母净利润分别为1.529亿元、1.839亿元、2.27亿元。”

华西证券将妙可蓝多2024-2025年营业收入预测由52亿元、64亿元下调至47亿元、53亿元，新增2026年营业收入6亿元；预测归母净利由1.5亿元、2.3亿元下调至1.0亿元、1.1亿元，新增2026年归母净利1.4亿元。

光大证券表示，考虑到奶酪作为可选消费品，当前需求仍较弱，下调妙可蓝多2024-2026年归母净利润预测分别至1.42亿元、1.77亿元、2.15亿元（分别下调16%/24%/26%）。

悲观的情绪在二级市场上早已反映，导致妙可蓝多的股价在过去三年里面跌幅“惨烈”。

在借壳上市以及蒙牛控股的预期之下，妙可蓝多的股价从2018年10月11日的最低价6.88元开始启动，一路上涨至2021年5月25日的最高价84.50元，公司市值最高达到约351亿元，此后公司股价进入到了下降通道。

2024年2月6日，妙可蓝多的股价最低一度跌至11元。到5月9日收盘，妙可蓝多的股价为14.45元，公司市值为74亿元，股价较最高价下跌逾八成。

 
在2024年3月26日的业绩说明会上，有投资者问到，“公司股价这几年一直下跌，今年开年才3个月，在大部分股票都在上涨的背景下还在下跌，公司有没有计划继续开展一些市值管理的措施？”

对此，妙可蓝多高管的回复是“股价二级市场表现受多重复杂因素影响，公司将继续专注主业，努力做好各项生产经营工作。同时，也密切关注股价表现，通过多种形式和投资者开展沟通，提高市场对公司价值的认可。”

业绩下滑、股价大跌、公司产品又被网友质疑，妙可蓝多未来该何去何从？

（责任编辑：高文珣 ）