消费金融行业迎来“发债潮”！近日，招联消费金融和兴业消费金融相继公布2024年首期金融债发行计划，额度分别达到18亿元和20亿元，均为3年期债券。

去年8月央行宣布支持消费金融公司、汽车金融公司等发行金融债券。当年11月，兴业消费金融成功发行金融债，成为消费金融行业时隔两年重启金融债发行后的首家公司。据统计，自去年11月以来，头部消费金融机构陆续发行金融债券总额已超60亿元。

业内人士表示，在经济持续回暖的背景下，这一趋势有助于经营状况良好的消费金融公司以更加多元化的融资渠道筹集低成本、稳定的资金，从而更好地为实体经济服务。

兴业消金、招联消金融资大动作

今年2月21日至22日，中国债券信息网连发两则消费金融公司金融债券发行文件。招联消费金融将发行金融债券为3年期固定利率品种，发行规模为18亿元，簿记区间为2.30%—3.30%，最终票面利率将通过簿记建档、集中配售的方式确定；兴业消费金融将计划发行20亿元金融债券，品种同为3年期固定利率品种，截至目前，兴业消费金融已发行未到期的其他债券总额为85亿元。

对于此次发行债券的目的，上述两家公司均表示，募集资金主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债期限结构，进一步促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力。

但同时需要注意的是，目前消费金融公司融资渠道建设不完备，隐含的资金错配风险依旧突出。不少消费金融公司发放贷款和垫款期限以一年以上为主。如果公司的债务融资期限以短期为主，很可能面临资产负债期限错配问题，引发流动性风险。

就上述两家公司来看，兴业消费金融的融资渠道已基本覆盖主流融资工具。而招联消费金融在发行公告中指出，目前融资主要依赖拆入资金，渠道较为单一。

据了解，为降低上述风险，招联消费金融正在构建多元资金补充渠道。截至 2023 年 6 月末，公司已获批261家金融机构 3192.11 亿元同业授信额度，尚未使用授信余额 1753.23 亿元；其中招商银行给予 270 亿元的同业授信(含 90 亿元专项流动性支持资金)，截至 2023 年 6 月末已使用 110 亿元，以保障流动性。

停滞两年后消金行业金融债重启

发行金融债券是消费金融行业门槛较高的融资方式之一。在消费金融发展十余年里，仅有6家消费金融公司成功发行过金融债券，分别是中银消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、捷信消费金融、马上消费金融、杭银消费金融。

值得关注的是，消费金融公司金融债发行从2021年四季度开始基本处于停滞状态，未有从业机构以此方式获得融资。

随着2023年8月央行支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券的政策出台，消费金融公司的金融债发行得以重启。

随后，《非银行金融机构行政许可事项实施办法》在同年10月正式施行，提出消费金融机构发行非资本类债券不需申请业务资格，变更为事后报告制。这一变化也让消费金融行业的金融债券发行愈发升温。

去年11月24日，兴业消费金融成功发行“2023年第一期金融债券”，成为消费金融行业时隔两年重启金融债发行后的首家公司。此后，2024年1月9日，杭银消费金融有限公司拟公开发行“2024年金融债券（第一期）”，发行规模10亿元，3年期固定利率。

对于暂停两年后消费金融公司金融债券发行获得重启，招联首席研究员董希淼认为，这是传递出支持消费金融发展的明显信号，对消费金融市场无疑是一大利好。研究表明，消费金融在促进消费、扩大内需等方面发挥着积极作用。金融管理部门支持消费金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券，将拓宽消费金融公司融资渠道，降低资金成本，支持消费金融公司提供更多方便快捷、价格适中的消费信贷产品，更好地助力提振居民消费、促进经济恢复。

消金行业融资体系待多元化

随着当前金融债券发行回暖，市场普遍预期更多消费金融机构将通过发行金融债这一方式增资“补血”。

目前来看，我国消费金融公司虽然资金来源渠道较多，包括接收股东境内子公司及境内股东的存款、向境内金融机构借款、发行金融债券、资产证券化、境内同业拆借等，但是消费金融行业长期以来一直面临融资渠道狭窄、融资成本相对较高的问题。

招联消费金融2024年第一期金融债券发行文件显示，从消费金融公司实际选择的融资渠道可以发现，消费金融公司行业的债券以及资产证券化发行量远不及其他行业。

在分析人士看来，未来消费金融公司发行金融债券将呈现逐步增加的趋势，但也需要注意到可能面临的挑战，需要制定合理的发行策略和风险管理措施，寻求更多元化的融资方式。

董希淼表示，不光要支持消费金融公司发金融债券，还要支持消费金融公司发行资本补充债券，比如发行二级资本债券来补充资本。金融机构加大信贷投放，不但需要资金，更需要资本。

而在政策层面，早在2020年10月，原中国银保监会发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》，就明确提出支持消费金融公司和汽车金融公司发行二级资本债券，拓宽资本补充渠道。

“目前应支持优秀的消费金融公司发行二级资本债券补充资本，推动消费金融公司增强资本实力，进一步提升服务能力，加大力度促消费、扩内需。”董希淼建议。

（责任编辑：曹言言 HA008）