这个市场，到底谁在卖出？

最近，这个困扰投资者多年的未解之谜似乎有了答案。

长江证券(000783)在最新研报《主动权益基金持仓进一步集中，净赎回仍维持在高位》中指出，主动权益类基金在今年二季度净赎回额为2401.76亿元，叠加一季度净赎回数据，仅24年上半年，主动权益基金合计净赎回额就达到了5198.76亿元！

半年时间，主动权益基金赎回超过5000亿元！

这组数据意味着什么？六个月赎回5000亿，平均每个月赎回约800亿，每个交易日“净”赎回40亿——如果只考虑单向卖出数据，这个数字会更加夸张。如果我们从2005年开始，对主动权益基金单季度净赎回额进行排名，15年第三季度排第一，24年第一季度排第二，24年第二季度排第三！

原来做空A股的竟然是我们基民自己？

要知道，今年第一季度可是反弹行情啊，结果一季度的净赎回额比第二季度还要多。可谓是股市下跌基民赎回，股市反弹基民更要赎回，这是什么道理？

究其原因，无外乎是主动基金的口碑断崖式下跌，基民对A股市场和基金经理的盈利能力都极度悲观导致的。从第一季度净赎回数据中不难看出，目前大多数基金投资者的心态都是“等回本”，一旦回本就是毫不犹豫的卖出，然后“金盆洗手”，这操作完全应了一句“把钱还我，我不玩了！”。

不仅是基民，当前还在市场上苦苦挣扎的股民大多也抱着回本跑路的想法，中央汇金5000亿的托举资金砸进市场，也仅仅是翻起了一点水花，上证指数该突破2900还是突破2900，深证成指说跌破20日均线还是要跌破20日均线，似乎什么都无法改变投资者提桶跑路的决心。

那有些对市场比较敏感的投资者就会问了，从主动权益类基金逃跑的基民，有没有可能绕一圈，又重新回到ETF的怀抱里呢？毕竟从数据上看ETF基金的规模上半年可是增长的。

答案是，想多了，完全没有。

国家队上半年增持宽基ETF的规模估计在3400亿元左右，接近股票型ETF上半年3591亿元的增量，也就意味着从主动权益基金流出的5198亿元，几乎没有再度回流到A股市场上，投资者们似乎“去意已决”。

但是，几家欢喜几家愁，不同于主动权益基金和股票市场的失意，债券市场空前繁荣。截止到24年6月底，货币基金最新规模为13.19万亿元，今年规模大幅增加1.9万亿，份额同期增加1.97万亿份。债券基金最新规模为6.89万亿元，新增规模1.57万亿元，同期新发基金184只产品。

最终和其他类型的基金数据一合并，公募基金上半年总规模竟然新增了3.48万亿元，货币基金和债券基金贡献的规模增长率达到了惊人的99.71%，可以说，今年基金的增长完全就是货币和债券基金的功劳。

所以，是居民投资意愿降低了吗？大家是真没钱吗？

从公募基金新增3.48万亿规模来看，其实大家手里还是有钱的。

只是不愿意再相信基金经理而已。

（责任编辑：张岩 ）