金十数据8月5日讯，眼下，市场似乎已经走出了关于何为美国经济衰退正确定义的激烈争论。而根据摩根大通策略师制定的衰退概率衡量标准，从股市来看，美国经济衰退的可能性越来越小。

事实上，除基本金属外，主要市场的定价表明，在美国连续两季GDP录得负值之后，发生经济衰退的可能性是50%甚至更低。股票、信贷和利率市场认为美国经济发生衰退的概率从6月份的50%降至40%。

这种表面上的平静（尤其是在股市）与经济学家的警告以及关键美债收益率曲线的倒挂相矛盾，后者往往被视为衰退即将来临的信号。同期，经济学家的衰退预期从30%跃升至40%。

随着标普500指数从6月的低点回升至两个月来的最高水平，股票投资者的情绪变化可能是“卖谣言，买事实”。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：

“股市在6月份对衰退风险的定价远远领先于曲线，现在已经与信贷和利率市场等其他市场趋同。”

标普500指数预示美国经济衰退的可能性为51%，低于两个月前的91%。同样，美国高收益债券（即垃圾债券）现在的衰退定价为24%，低于6月份的33%。

只有美债和大宗商品市场（基本金属）的衰退定价更高。五年期美债的衰退定价从15%攀升至38%。大宗商品市场对美国经济衰退的定价为84%，而6月份为65%。

尽管最近，包括消费者支出和住宅投资在内的其他关键经济指标也显示出降温的迹象，但在市场乐观情绪重燃下，今年美国经济活动连续几个季度放缓的事实被掩盖了。

就连垃圾债券市场也发出衰退预期有所缓解的信号，其风险溢价处于美国经济非衰退时期更为常见的水平。

但由于美联储官员决心采取积极行动来遏制40年来最高的通胀，即便这意味着扼杀经济增长，策略师们警告说，如今乐观淡定的市场未来可能会大失所望。

瑞穗国际（Mizuho International Plc）全球宏观策略交易主管彼得?查特韦尔（Peter Chatwell）表示:

“我很难认同美国经济衰退可能性降低的说法，但由于现在是夏季，事件风险较低，因而套利还有可取之处。我预计，9月份市场情绪就会开始发生变化。”

（责任编辑：张洋 HN080）