2022年7月初，小鹏公布了一份亮眼成绩单。数据显示，小鹏在6月份中再次刷新多项新势力记录，其中该品牌在今年上半年累计交付新车68,983台，拿下造车新势力年半年度的销冠，同时这一数字也是去年同期累计交付量的2.2倍。从这组数据来看，小鹏汽车的势头确实很猛，但是表面繁华的背后可能深藏危机。

首先，卖得越多，亏得越多。

亏损是小鹏一直以来难解的痛。2019年至2021年，小鹏汽车的年内净亏损分别为36.92亿，2.32亿和48.63亿，毛利率为“蔚小理”三大家中最低。曾有媒体做出相关报道，小鹏汽车平均每卖出一辆车并要亏损接近4.9万元，开出一家店亏损则超460万元。

最新的2022年第一季度财报显示，小鹏总营收人民币74.5亿元，环比下降12.9%，同比增长15.6%，毛利率为12.2%。小鹏第一季度净亏损人民币17.0亿元，同比扩大53.5%，环比扩大24.1%。

显然，小鹏卖得越多，亏得越多。对此，何小鹏曾表示，小鹏汽车的中长期目标是将整体毛利率提升至25%以上，然而在今年第一季度，该品牌的毛利率仅为12.2%，整车毛利率为10.4%，距离既定目标还有较大差距。

而且在“蔚小理”三个造车新势力中，小鹏的毛利率最低。数据显示，2021年蔚来，理想和小鹏全年整体毛利率分别为18.9%，21.3%和12.5%，整车毛利率分别为20.1%，20.6%和11.5%。

受到业绩亏损的影响，小鹏汽车近段时间在资本市场也持续遇冷。其中小鹏汽车港股股票自上市至2022年7月7日一年时间以来整体下跌26.31%，美股股票从2021年7月7日至2022年7月6日下跌30.22%。

当然，新能源车企几乎都在亏损中，即使是已经盈利的特斯拉，也经历了多年漫长亏损，直到销量获得重大突破后，才实现规模化盈利。

2021年小鹏的总销量为9.8万台，特斯拉销量是小鹏的10倍，高达94万台。小鹏想要实现盈利，必须快速将销量提高到50万台以上。因为特斯拉在实现年销量50万台的时候，终于做到了全年盈利，而其大部分盈利来源于卖碳积分。如果去除这部分碳积分的收益，特斯拉也是亏损的。

显然，新能源车想要赚钱，并不容易。而小鹏想要做到50万台的销量，更是难上加难。目前，新能源车市场上，不仅有特斯拉，还有蔚来、小鹏，传统车企的比亚迪(002594)、大众、上汽，以及造车新势力华为、小米、百度都杀了进来。

因此，小鹏面临的竞争对手远远比特斯拉当年的要多，因此实现盈利之路仍然漫长。连续发布问界M5和M7的华为余承东就对媒体坦言：“造车是华为目前唯一亏损的项目，投入真的太大，赚钱太难。”

其次，产品质量问题频发，核心技术欠缺。

对于造车新势力来说，购车消费者最担心的是质量和技术。而恰恰是质量问题让小鹏的用户十分头疼。近期，其主力车型小鹏P7被曝出安全气囊无法弹出的质量故障，还上了微博热搜。

根据车主介绍，小鹏P7在行驶过程中因打滑撞到护栏，事发之后车辆的四个车门竟无法打开，车头损坏严重，但安全气囊却一个也没有弹出，最后车主只能从后备厢爬出。

然而小鹏汽车所给出的初步判断是撞击力度未达到气囊弹出的要求，我们不禁要反问：那到底怎样的力度才能弹出呢？

除此之外，小鹏在投诉榜单上的排名也常年靠前，有不少消费者表示小鹏汽车的超长续航和四驱版电池度数的实际情况与宣传不符，有可能存在锁电的问题。

除了品质问题外，核心技术匮乏也饱受质疑。2019年，特斯拉曾起诉小鹏，状告其剽窃特斯拉的自动驾驶技术，并将曾任特斯拉高级工程师、后来跳槽小鹏汽车任感知主管的曹光植等人告上法庭。

虽然最后案件不了了之，但是特斯拉似乎仍追着小鹏剽窃不放。在2020年的广州车展上，小鹏汽车宣布下一代汽车将使用激光雷达。有关报道发布在推特上，马斯克发布评论称：「他们有特斯拉软件的旧版本，并没有我们最新的神经网络计算机。」后面又补充了一点：「要明确的是，这只是小鹏汽车的问题。中国的其他公司没有这么干。」言下之意，小鹏汽车在自动驾驶方面抄袭了特斯拉。

除了小鹏引以为傲的自动驾驶技术被质疑剽窃外，小鹏在电动车最关键的三电“电池、电机和电控”方面也存在技术欠缺。这三大件相当于燃油车的“发动机、变速箱、底盘”，决定着车的技术含量、品质和使用体验。

电池方面，新能源车基本上不具备自己造电池的能力。小鹏也不例外，它使用的电芯、电池包和BMS管理系统都采购自宁德时代(300750)等电池供应商，自主研发的部分极少。

而电机的研发，更是少数车企具备，比如大众、宝马、奥迪、上汽、比亚迪、特斯拉，而小鹏不具备电机研发的实力，同样采用的是外采。电控方面，也同样是采购供应商的产品，并非自主研发。

有人拆解了小鹏P7后发现，其三电均来自供应商：

车身结构-爱机，电池组-CATL，电动机-精进动力，控制器-英飞凌，车悬挂系统-萨克斯和拓普。

简单来说，小鹏只是车的组装商，关键核心技术的研发似乎并不掌握。所以当前的新能源车行业，就像是2012年的手机行业，许多企业进来造手机，但是绝大多数都是手机的组装厂，最终活下来的企业，必须参与到核心技术的研发中去。

而技术研发则是一个投入大，周期长的事情，必须持续地坚持，大量的投入。小鹏等造车新势力，持续亏损，是否能坚持到最后，还是未知数。所以在购买新能源车的时候，各位消费者一定要十分谨慎，不能看了车的外观好看，中控屏幕很大，就下单购买，这绝对是智商税。

根据品牌计划，小鹏将在第三季度推出SUV产品G9，这是小鹏迈向高端的标志产品。它对标的是理想L9、赛力斯的问界M7和比亚迪的腾势D9等。新能源车走向高端，也需要核心技术。小米手机想冲刺高端，冲刺了10年，还没成功，就是因为没有技术。

小鹏的高端车计划，仍然会受制于技术创新能力，而这块正是它的短板。当然，不止小鹏，这也是几乎所有造车新势力的短板。

结语

综上所述，我们看到小鹏虽然取得了“蔚小理”销量的第一名，但是其毛利率最低，亏损最为严重。而且想要提高毛利率，必须做大规模，做大规模又需要提升技术创新和自主研发能力。

想要做强做大，电池、电机和电控，作为新能源车三大核心器件，必须要自主研发。而自主研发能力又需要烧钱。为了降低成本，前不久小鹏还爆出了毁约应届校招生的新闻。

未来，随着更多传统车企依靠强大的供应链，研发实力和核心技术，进入到新能源车市场，小鹏等造车新势力还有多少招架之力？

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（责任编辑：李显杰 ）